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三条出路 看沪胶主力合约如何收场

与其他期货品种相比，目前天胶行情相对活跃，最关键的是主力0809合约持仓量居高不下，周一再次增仓突破了15万手大关。目前距离9月只有不到两个月的时间，基本面到底对当前价格能否构成支持，多空双方究竟会否对另一方形成强有力的挤压，0809主力合约最终如何收场呢？

可以看看基本面的一些情况。国际市场方面，东南亚橡胶(27035,-35.00,-0.1超过屈服载荷后3%,吧)主产国仍力图合作稳定天然橡胶价格。马来西亚种植园企业和商品部副部长柯希兰·比莱3日在吉隆坡表示，马来西亚政府正在与其他两个天然橡胶主要生产国泰国和印度尼西亚政府共同努力，稳定国际市场天然橡胶价切割机格。柯希兰当天在马来西亚国会表示，马来西亚、泰国和印尼三国天然橡胶产量占全球的80%以上，三国所开展的合作，对国际市场天然橡胶价格产生了积极影响。

其实这已经是老生常谈了。目前对于沪胶多空双方来说，原油和新胶供应成为多空双方分歧的重点。当前在原油继续维持强势震荡上扬和东南亚橡胶主产区橡胶供应逐步正常化的矛盾背景下，外盘日胶方面维持在日元高位震荡区间，处于明显的多头强势，但是在两个月内会怎么演变并不确定橡胶接头。当前沪胶主力809合约多空双方的博弈达到白热化程度。多方所重点关注的就是原油的强势以及国内橡胶减产的现实，单就目风铃前的原油走势来看，上涨的通道和动力两国领导人能有共鸣在这1领域加强发展依然存在，上周四创出了145美元的历史性高位，暂不讨论投机资金对原油的炒作行为，但就从原油作为合成橡胶的重要原料来看，合成橡胶价格肯定会处于高位运行，这将刺激替代品天胶的需求，进而对天2、接通电源启动电动机(电源电压380V 50Hz)胶价格的高企提供一定的支撑。而空头则对东南亚及国内天胶的上市量寄予很大的关注，新胶的稳步上市将逐渐淡化前期天胶的反季节上涨的光环，而且在国内通胀压力依旧存在的背景下，政府可能出台相应的严厉宏观调控措施，对资金、商品价格都产生重大的影响。

从技术面来看，沪胶主力809合约上周四的大阴线已经形成了区间震荡的趋势。短期均线已成为反压之势，但下方中长期均线支撑力依然存在。后市行情演变有三种可能：一种就是多头继续拉升，挤压交不出现货的空头。另外丽江一种可能就是在原油回调以及上海库存增加的推动下，空头向下打压空间，减少亏损。还有一种就是双方无法打破现有均衡，只好在目前大致价位减仓了结。不管那种可能，只要价格的突破和方向伴随持仓量大幅的减少，那么其方向就是合约最后的决定方向。所以目前持仓量已经成为重要的参考指标，操作中要密切关注。

（金元期货 冯伟民）

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